29 сентября 2026 года девелоперская группа «Самолет» допустила технический дефолт при погашении облигаций серии БО-П20 объёмом 2,5 млрд рублей — об этом свидетельствуют данные Национального расчётного депозитария (НРД). Вместо полной суммы держателям бумаг поступило около 670 млн рублей, остаток компания перечислила на следующий день, объяснив задержку техническими причинами. На фоне новости акции «Самолета» обвалились почти на 8%, а котировки отдельных выпусков облигаций — до 37%.
Что случилось с облигациями «Самолета»
Плановая дата погашения выпуска БО-П20 приходилась на 28 сентября. Вместо номинала в 1 000 рублей на облигацию НРД зафиксировал поступление лишь 269,1 рубля — около 27% от суммы. При этом купонный доход по 12-му, последнему купону компания выплатила в полном объёме и в срок. Оставшиеся 730,8 рубля на бумагу «Самолет» перечислил 29 сентября.
В телеграм-канале для инвесторов компания заявила, что перевела средства в НРД «по купону и полностью погасила выпуск» ещё 28 сентября, но «по техническим причинам» часть суммы поступила на счёт депозитария лишь на следующие сутки. По установленной процедуре НРД фиксирует реестр держателей на следующий рабочий день после поступления денег — формально это и означает технический дефолт, даже если обязательства фактически исполнены с задержкой в один день.
Как отреагировал рынок: обвал акций и бондов
Реакция инвесторов была резкой. Акции «Самолета» упали почти на 8% сразу после публикации сообщения НРД, а во второй половине дня торговались в районе 233–235 рублей — на 6% ниже уровня закрытия предыдущей сессии. За месяц, с 7 сентября, бумага потеряла в цене более 30%.
Сильнее всего просели бонды с более длинным сроком обращения: котировки разных выпусков компании 29 сентября снижались на 11,7–37,3%. Хуже всех выглядел выпуск «СамолетP11» с офертой в феврале 2027 года — он подешевел на 37,3%, до 505 рублей, а в моменте падал до 486,4 рубля. Доходность по последним сделкам с этим выпуском достигала 433% годовых — рынок фактически заложил в цену высокую вероятность дальнейших проблем с обслуживанием долга. Сейчас в обращении находится порядка 15 выпусков облигаций «Самолета» совокупным объёмом около 100 млрд рублей.
Причины и контекст: финансы девелопера ухудшаются весь год
Техдефолт — не изолированный эпизод, а очередной сигнал о финансовом состоянии одного из крупнейших девелоперов жилья в стране. По итогам первого полугодия 2026 года выручка «Самолета» упала на 31%, до 117,4 млрд рублей, а чистый убыток составил 22,3 млрд рублей при корпоративном долге в 112,7 млрд рублей. В начале года компания просила у государства льготный кредит на 50 млрд рублей, предлагая взамен пакет акций и готовность акционеров довнести до 10 млрд рублей собственных средств — поддержка так и не была одобрена.
Параллельно казахстанский фонд Fonte Capital, управляющий долей наследников сооснователя «Самолета» Михаила Кенина, за три дня в середине сентября сократил пакет в компании с 18% до 5%. Аналитики называют выход фонда ожидаемым: изначально он не выглядел долгосрочным инвестором и, по всей видимости, не дождался роста котировок, на который рассчитывал.
Что это значит для инвестора
Формально «Самолет» закрыл разрыв за одни сутки, и купонные выплаты по остальным выпускам компания продолжает обслуживать. Но сам факт технического дефолта у публичного девелопера с выручкой более 100 млрд рублей в год — напоминание о том, что кредитный риск застройщика остаётся значимым фактором даже при эскроу-схеме проектного финансирования, которая защищает деньги дольщиков, но не защищает держателей облигаций и акционеров.
Для частных инвесторов в недвижимость это лишний аргумент в пользу стратегий, где доходность не завязана на устойчивость конкретного застройщика. Например, флиппинг квартир строится на покупке уже готового жилья на вторичном рынке, а инвестиции в квартиры под снос по программе реновации опираются на готовое обязательство города, а не на баланс девелопера. В АВИВ Капитал перед сделкой отдельно проверяют финансовое состояние застройщика и историю сдачи объектов, а часть стратегий и вовсе построена на объектах без прямой зависимости от одного эмитента облигаций.
Вопросы и ответы
Что такое технический дефолт и чем он отличается от полного?
Технический дефолт фиксируется, когда эмитент не исполняет обязательства по графику — частично или с опозданием, но затем закрывает разрыв в короткий срок, как это сделал «Самолет» за одни сутки. Полный дефолт означает, что компания не может или не намерена платить вовсе, что обычно ведёт к реструктуризации долга или банкротству.
Грозит ли «Самолету» банкротство?
Прямых признаков банкротства нет: купоны по другим выпускам обслуживаются, а разрыв по БО-П20 закрыт на следующий день. Но убыток в 22,3 млрд рублей за полугодие, долг в 112,7 млрд рублей и отказ в господдержке говорят о том, что запас прочности компании заметно сократился.
Как техдефолт девелопера влияет на дольщиков, купивших квартиры по ДДУ?
Напрямую — не влияет: деньги дольщиков хранятся на эскроу-счетах в банках и раскрываются застройщику только после ввода дома в эксплуатацию, а не идут на обслуживание облигаций. Риск для покупателей квартир возникает лишь в случае остановки строительства или банкротства застройщика, а не при разовой задержке платежа по бондам.
Источники: РИА Недвижимость — техдефолт «Самолета» по облигациям БО-П20, Ведомости — реакция акций и объяснение компании, Frank Media — контекст с отказом в господдержке, Mail Финансы — падение котировок облигаций. Публикация носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной или юридической рекомендацией.
Хотите вложения, не зависящие от долгов застройщика?
Подберём объекты недвижимости, доходность которых не привязана к финансовой устойчивости конкретного девелопера.